3月份以来，A股市场一片红火，交投相当活跃。上证指数一路拉升，突破重重关卡，月中实现九连阳，昨日更是一度冲上3800点的高位，市场日均成交额超万亿，每天涨停个股也相当多，两市交投相当火爆。但在市场一片乐观氛围之中，过分的渲染市场，盲目的追高，于投资者未必有利。因此，在市场疯狂的时候，投资者更应保留一份清醒与谨慎。
税费流出严重 巨量成交或难以为继
作出风险提示，只是对当前市场疯狂状态的一种警惕。有钱的市场可以“任性”，但基本的常识我们却不得不遵循。以成交量来说，沪深两市每日成交量超过1.2万亿，意味着每一个多月的时间，整个流通市值就要换一次手，这意味着近期接盘的，整体成本已相当高，若按照平均万五的佣金率和千一的印花税简单估算，税费每个月漏出项就高达400亿，每年就接近5000亿元，相当于每月消灭4个中信证券(行情600030，咨询)的净利润，或者说每年消耗掉非银行业近一半的净利润(非银2013年净利润大致1.1万亿)。在经济走下坡路的时候，这种状况能不能持续，能持续多久，还有待验证。
机构资金逐步撤出 投资者需谨慎
为何要重视风险？理由其实很简单，任何大涨后的市场，都有风险，何况始于去年2000点附近的上涨，还得不到经济面的支持，纯粹是资金推动和政策利好预期推动的。越声理财投顾人员表示，在大小指数整体接近翻倍后，目前两市的估值并不便宜，部分个股甚至泡沫相当明显，在业绩没有真正好转前，市场的上行让人难以安心。从资金数据来看，三月中旬以来，机构资金和大户资金流出明显。
3月中旬，大盘实现九连阳，但A股各类ETF普遍“失血”，92只ETF合计净赎回30亿份，总份额降至723亿份，按照每只ETF当期均价估算，约有83亿元资金流出；港交所挂牌的南方A50ETF也遭遇1.115亿基金单位的净赎回，按照11.25元每基金单位的均价估算，约有12.54亿元资金流出。同时，近期沪股通资金卖出金额大幅增加，上周二净卖出更是高达15.52亿元，创沪股通开通以来的纪录，沪深两市融券卖出额亦在连续增加。种种迹象表明，在市场大幅上涨过程中，机构资金和大户资金已开始逐步兑现，目前进来的资金，大多还是后知后觉的散户资金，这和证监会之前所说的九成交易来自散户的说法相吻合。
这也显示资金的动向与市场的强势格局明显背离。不管市场现在多么疯狂，但多迹象的背离需要引起足够的重视，在乐观的同时，也应保留一份清醒与谨慎。
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